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纳斯达克创新高,A股不必担忧系列之七:高像素、双摄引领光学发展潮流

发布时间:2017-02-16    研究机构:东方证券

核心观点

光学巨头股价大涨,行业趋势尖角初露: 2016年初至今的港、台股市场上,舜宇光学、丘钛科技、大立光等光学巨头股价涨幅较大。舜宇16年手机镜头、手机摄像头模组、车载镜头产品出货量均实现快速增长;丘钛科技积极响应手机像素升级的和摄像模组产品结构持续优化的浪潮,16年营收实现大幅提升;大立光电受惠于手机双摄像头、像素升级与产品结构的持续优化带来的ASP攀升。光学镜头是手机摄像头的重要组成部分,市场集中度高;摄像模组封装环节属于资本密集型和人力密集型行业,造就了产业内群雄逐鹿的竞争格局。

高像素、双摄引领潮流,单机价值提升增厚业绩:近年来手机厂商不断提升摄像头配置,像素不断提升,促使摄像头产业链厂商不断优化产品结构,进行摄像头微创新,以创新换份额,在手机存量时代通过提升单机价值来增厚业绩;此外,由于双摄像头可以有效突破手机设计与技术瓶颈,挑战单反效果,因此双摄已经成为手机市场最受关注的卖点之一,预计未来双摄渗透率会不断提升,预计2020 年全球双摄市场规模将达750 亿元,年均复合增长率超过70%,双摄极可能成为智能手机的标配,摄像头模组的的单机价值从几十元增至接近200元,倍增的需求有望大幅提振手机摄像头产业链厂商业绩。

新型终端正在兴起,摄像头厂商跟随受益:ADAS和虚拟显示是如今两个热门的新兴市场,而摄像头将是ADAS和虚拟显示必不可少的信息入口。随着ADAS的逐渐普及,车载摄像头在各个光学产品应用领域中地位也将逐步提升,未来发展潜力巨大,根据研究机构预测2020年车载摄像头市场规模将达到近百亿美元。此外,随着AR与VR等虚拟显示技术的进一步普及,光学摄像头也将会有更广阔的实际应用市场,海外机构预测AR/VR市场在2020年可能达到1500亿美元的收入,摄像头产业链厂商积极布局新一代智能终端将会在这一轮终端创新浪潮中占得先机。

投资建议与投资标的

我们看好光学技术的发展为国内A股摄像头产业链带来的投资机会,建议关注欧菲光、联创电子(002036)等。

风险提示

新兴光学技术发展不达预期;相关公司业务发展不达预期。

申请时请注明股票名称