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电子行业:汽车电子浪潮再起

发布时间:2017-04-06    研究机构:东方证券

报告起因。

特斯拉一季度交付量超预期,市值超越福特,逼近通用汽车。

新能源汽车补贴目录今年第三批发布,产销量有望走出低谷。

核心观点。

特斯拉量产进度加速:一季度特斯拉汽车总交付量突破2.5 万辆大关,同比大幅增长69%。特斯拉计划在2018 年产能至50 万辆。为了产能的顺利释放,特斯拉收购Grohmann 公司,该公司擅长电池的生产自动化设备,曾参与戴勒姆与宝马的电动车电池生产项目。特斯拉已完成Model 3 的原型车制造工作,碰撞测试达预期,预计将在7 月开始量产,并在9 月达到规模性量产,第四季度起每周生产5000 辆 Model 3。Model 3 供应商正陆续开始备货。

市场对新能源汽车预期刚开始表现:市场对新能源汽车预期低,中证新能源汽车指数前期表现疲软,近两个交易日刚开始回暖。纯电动汽车占比已开始回暖,乘用车占比也将快速提升,三元电池将是乘用车的主流技术,具有更大市场预期差。市场担忧的补贴退坡也将被积分制替代,燃油汽车厂商将更加积极推进新能源汽车业务。

汽车智能化加速:前期对智能化较为谨慎的整车厂近期加速智能化布局,福特、通用、丰田等纷纷通过外延等方式加速人工智能、无人驾驶等技术的快速突破。Tier 1 汽车零部件供应商正加速推出智能化解决方案。智能驾驶芯片也是高通、英特尔、英伟达等消费电子厂商在过去几个月的战略布局重心。

投资建议与投资标的。

在汽车与电子产业运作模式趋同的大背景下,特斯拉等在采用新兴IT 技术和供应商方面态度积极,不少电子公司将获得进军汽车大市场的绝佳历史性机遇。我们认为不少电子公司将通过三种途径在新兴汽车产业链中占据一席之地:汽车新增类似手机的新功能,汽车原有零部件升级,新能源汽车关键零部件。

我们建议关注长信科技、安洁科技、宏发股份、依顿电子、联创电子(002036)等公司。

风险提示。

汽车业务认证进度不达预期。

行业进展阶段性波动。

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