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联创电子:投资韩国镜头厂商Kolen,协同拓展手机镜头

发布时间:2017-09-27    研究机构:民生证券

一、事件概述

近日,公司公告了对韩国镜头厂商Kolen公司的投资进展情况。公司全资子公司联创电子(002036)(香港)已完成对Kolen增发新股的认购,实际认购股份数为102.81万股,占Kolen增发后总股份3000万股的3.42%。实际认购金额为15.9亿韩元,约合930万元人民币。

二、分析与判断

参股韩国镜头厂商Kolen,协同拓展手机镜头

1、公司全资子公司联创电子(香港)于近日完成对韩国镜头厂商Kolen3.42%的股权投资。Kolen是一家KOSDAQ上市公司,深耕手机镜头领域,主要客户为三星,是三星虹膜识别镜头的核心供应商,具有较强的韩国市场影响力,并且具备很强塑胶类镜头研发与制造能力。

2、我们认为,公司积极推进智能手机镜头及摄像头业务,5M、8M、13M手机摄像模组已于上半年完成研发并送样,投建的年产6000万颗高像素手机镜头项目设备产能、产品研发均已达成项目规划,年产6000万颗手机摄像模组项目已完成8条COB生产线的架设当前月产能5KK。此次收购Kolen,有利于推进公司在三星的智能手机镜头业务方面进展,有助于开拓韩国市场。

运动相机镜头业务向好,车载贡献新增长点

1、公司深耕广角镜头领域,运动相机领域全球市占率第一。上半年,公司年产2640万颗高清广角镜头、2880万套摄像模组项目,高清广角模组一期设备已经上线。在常规高清广角镜头方面,运动相机镜头、警用镜头、IP监控镜头等持续供货知名客户。车载方面,公司已经成为特斯拉ADAS系统车载镜头主力供货商。AR/VR方面,为全景摄像机制造商研制的多款全景相机镜头已经量产出货,360度全景摄像模组已批量出货。 2、我们认为,2016年,由于GoPro运动相机新产品的开发时间延后,公司高清广角镜头延后量产,导致公司业绩受到影响。但随着2016年9月GoPro新产品Hero 5的推出,其产品出货量持续增长。我们预计公司运动相机镜头业务今年有望取得较好表现。另外,车载方面,特斯拉销量的增长以及更多客户的导入,将为公司带来新的业绩增长点。

维持观点:触控显示聚焦大客户,产能扩充助力增长

在触控显示领域,公司聚焦大客户,深化与京东方的合作。公司总投资9.8亿元的重庆年产8000万片新型触控显示一体化产片产业化项目建设进展顺利。项目第一期已形成月产3KK触控显示一体化产品的生产能力;第二期新建厂房工程建设进展顺利。我们认为,随着公司重庆工厂的一二期工程投产,触控业务仍有望保持高增长。

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