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联创电子:大客户新项目促产能饱满,增持反映价值洼地

发布时间:2018-07-12    研究机构:民生证券

一、事件概述 7月6日公司发布《关于公司控股股东增持公司股份进展的公告》。

二、分析与判断

二期项目有望量产,触控显示业绩增长确定性高 公司设立子公司重庆联创,一期年产3000万片触控显示一体化产品已基本达产。二期年产3000万片生产线的新建厂房于2017年9月左右完成封顶,预计符合项目规划,处于试产阶段。同时,考虑通过一期产线磨合已具备成熟经验,二期产能可望在下半年得到充分释放。

知名大客户突破顺利,产能利用率进一步饱满 通过承接京东方(8.5代线)手机项目,公司掌握接触知名手机客户渠道,并陆续突破重要客户。公司TDDIIncell等产品面向下游客户(如S公司),已具备通过相关资质审核的能力,随之即有望实现量产。受到新项目需求带动,产能利用率将得到进一步提升。另外,公司光学产品也进入华为等国产大客户,产品能力得到验证。

大股东陆续增持股份,看好公司长期价值 近期,分别于6月14日、6月22日和7月6日公布控股股东增持股份相关进展:截止7月5日大股东鑫盛投资以集中竞价的方式累计增持772.8万股,占公司总股本约1.4%,成交均价14.07元/股,总金额约1.09亿元,增持后共持有公司总股本的11.24%。大股东积极增持股份,表明看好长期发展,当前股价有望处于长期增长的洼地。

三、盈利预测与投资建议

预计2018~2020年EPS为0.69、0.97元和1.18元,当前股价对应PE分别为17X、12X和10X。公司技术实力多次由客户体系验证,光学与触控显示产品也成功开拓大客户,产能扩充能力较好,维持“推荐”评级。

四、风险提示

客户需求不及预期;竞争格局恶化。

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