移动版

联创电子:一季度持续高增长

发布时间:2018-04-02    研究机构:东方证券

一季度增长快速:公司预告,2018年一季度净利润约2206万元~2758万元,同比增长100%~150%。业绩增长的主要原因:1)光学产业和触控显示产业前期投资的产能逐步释放,销售规模及订单稳步增长。2)政府补助资金有所增长。

控股股东积极增持:控股股东鑫盛投资拟增持不低于1亿元,不超过2.5亿元的公司股份,该计划自2月7日起6个月内完成。鑫盛投资17年就通过员工持股间接增持1.5%股本,目前共持股11.8%。此次增持是出于对公司长期投资价值的认可,对公司未来发展的信心。

联创发力手机镜头:公司通过参股三星第二大手机镜头供应商Kolen,将在韩国市场加速发展。联创此前已通过三星的认证,小批量出货手机镜头,具备5M、8M及13M量产能力,联创投资Kolen后,可为Kolen提供资金以及手机镜头产能,也为联创在客户中份额提升提供较大帮助,双方协同显著。手机镜头市场233亿美元,双摄带来手机行业CAGR20%以上,公司将享受行业高速成长红利。

国际新能源车ADAS镜头核心供应商:汽车镜头市场近30亿美元,行业CAGR近35%。汽车镜头方面,联创为国际知名汽车公司研制的ADAS车载镜头已经量产出货;另多家全球知名汽车电子厂商已经来公司审厂。由于汽车镜头单价比手机镜头高近8倍,毛利率高达40%以上,一旦放量,将为公司贡献较好的利润。

财务预测与投资建议

预测17-19年EPS分别为0.53、0.72、0.99元,根据可比公司2018年26倍估值,由于公司光学业务稀缺性,给予10%溢价,对应目标价20.59元,维持买入评级。

风险提示

公司在光学业务进展低于预期;触控显示业务竞争激烈程度超预期。

申请时请注明股票名称